古中人:华油能源受惠油气开发投资大增

 新闻资讯     |      2019-11-06 21:59
近期石油输出国组织有意进一步减产,国际油价有所回升。另据《路透》报导,OPEC消息人士透露该集团因担忧2020年全球需求成长疲弱,有意在12月会议上讨论是否进一步削减供应。这或为国际油价提供新一轮上涨的动力。古中人:华油能源受惠油气开发投资大增
与国际油价息息相关的石油及油服股,近期在反覆整固中。虽然上半年各大油服股的业绩均显着提升,不过市场的乐观情绪短暂,宏华基本是反覆下挫,市场对其未来业绩增长趋势似有保留。中海油田服务走势相对平稳,但短期驱动因素不多,要观望。一众中小油服股中,利来ag旗舰厅下载华油能源的业绩保证较大,现价估值不高,可趁低吸纳。
相对于同业,华油能源近年积极拓展国内的新疆及四川等主要产油产气市场,令海内外业务发展更平衡。申万宏源最近就华油能源发表更新研报,指在新疆主要产区例如克拉玛依与塔里木,观察到油气开採活动明显增加,在各油田长远的增储上产规划支持下,新疆油服市场持续维持高景气可期。
事实上,华油能源在塔里木高端细分市场龙头地位稳固。2018年,华油能源来自新疆油服市场的收入佔总收入的60%,而塔里木油田则佔近当中约90%的收入。据了解,华油能源在塔里木油田的高端完井业务市场的市佔率达95%,油田鑽井液业务亦达到50%,细分市场的龙头地位明显。申万宏源指塔里木油田计划将产量由 2020年的3000万吨油气当量提升至2030年4000万吨油气当量,对应的年均投资约200至250亿元人民币。考虑到产量增长主要由天然气贡献,即使油价波动,该行认为公司在塔里木的发展前景依然光明。
同时,该行亦考虑到华油能源在克拉玛依油田具有丰富的作业经验以及在提速增效领域的专长,认为公司有望抓住这一潜在市场机遇。当下克拉玛依市场贡献了约10%的新疆市场收入,预计2020年克拉玛依市场收入有望翻倍。
再者,公司的轻资产模式降低了经营杠杆,有效抵御了週期波动带来的影响。公司申万宏源和中金均分别给予华油能源「买入」评级,目标价1.19港元及1.00港元,以中间价1.10港元为参考,上望空间约70%。